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电力环保是未来业绩的加速器

发布时间:2019-02-26 18:05:18  来源:互联网   阅读:0

电力环保是未来业绩的加速器

公司2010上半年基本每股收益为0.0745元,略低于我们之前的预期,我们认为主要原因如下:

1.电力业务或受煤炭价格影响较大

虽然上半年宏观经济和工业复苏带动用电需求的增加,但由于今年重点合同煤上涨约10%,而市场煤炭价格也出现淡季不淡的情况,火电企业的燃料成本较去年同期普遍显著增加。我们认为,公司上半年在营业收入增长24.25%的情况下,归属上市公司净利润增长仅为13.33%,可见煤炭价格上涨或对公司上半年业绩产生较大影响。

2.火电脱硝市场仍未全面启动

虽然火电脱销市场在十二五期间启动是大概率事件,但目前由于政策并未正式实施,脱销市场需求并未大幅度增加,这或使上半年公司脱硝工程和脱硝剂业务增长有限。

同时,脱硝剂的价格竞争已初现端倪,这也可能对公司脱硝剂的销售收入带来负面影响

电力环保是未来业绩的加速器

投资建议

由于火电业务受困于煤炭价格,我们调低公司年的盈利能力,EPS分别为0.30、0.39和0.47元,对应目前股价PE分别33.1、25.5和21.2倍。我们认为电力环保是公司区别与其他电力企业的显著特征,也是未来业绩的主要亮点和加速器。随着十二五火电脱氮的,公司脱销EPC和脱销剂前景十分看好;另外,CCS、核废料处理等技术储备则具有中长期发展潜力。因此,我们仍然维持对公司的“增持”评级。

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